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            新規的出臺 也在上市公司中掀起一股回購增持的熱潮

            2022-10-18 10:13:45 來源:巴中在線

            日前,中國證監會就修訂《上市公司股份回購規則》和《上市公司董事、監事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規則》(下稱“新規”)向社會公開征求意見。新規的出臺,也在上市公司中掀起一股回購增持的熱潮。個人以為,這無疑是值得肯定的,但落實到位才是關鍵。

            據不完全統計,新規發布的10月14日至16日晚,滬深兩市有超過90家上市公司披露回購、增持計劃或進展公告?;刭徆煞莘矫?,滬深兩市有49家公司發布回購類公告,其中14家披露回購方案,回購金額上限超過50億元。新增回購計劃中,并不乏“大手筆”。如長城汽車擬回購資金上限為18億元,分眾傳媒擬以4億元至8億元回購股份,其金額均不低。

            增持股份方面,滬深兩市共有46家次上市公司發布增持類公告。其中,新推出增持計劃的上市公司為10家,涉及金額近3億元。值得注意的是,受新規影響,董監高為此次增持的“主力軍”。

            此次回購增持新規短期內能夠在市場上掀起一股熱潮,個人以為主要有兩個方面的原因。其一,回購增持新規進一步優化回購條件、放寬回購實施條件,且優化禁止回購“窗口期”規定,此外,新規還明確了回購與再融資交叉時的限制區間。增持方面則主要對“窗口期”規定進行修訂。因此,新規能夠提升上市公司、董監高回購增持股票的積極性和便捷性。

            其二,近期,滬深股市調整。股價的走低,既能降低上市公司的回購成本,也能降低上市公司董監高的增持成本,并為實現今后利益最大化埋下伏筆。對于上市公司與董監高而言,能夠“雙贏”。

            回購和增持是上市公司維護自身價值、維護股價穩定、增強投資者信心的重要方式。此次新規的出臺,體現出監管部門呵護市場的態勢,而近百家上市公司火速跟進,毫無疑問能夠進一步提升投資者的信心。上周五及本周一滬深股市持續上漲,不能說沒有這方面的因素在內。

            但回購增持新規出臺后,上市公司及董監高如何落實到位才是關鍵。從以往的案例看,上市公司及董監高回購增持股份,常常會出現不和諧的一幕。比如在回購增持公司發布后,市場只聽樓板響,不見人下來。所謂的回購增持公告,只是放了一個“空炮”而已?,F實案例中,只發公告,一股也不回購與增持的上市公司并不少見。希努爾(現名為雪松發展)曾推出不低于3億元回購計劃,結果一股沒購就終止了回購,這就是典型案例。

            再如,有的上市公司或董監高在公告發布后,雖然也聲稱金額不低于多少億元,但實際用于回購與增持的資金非常之少,甚至達到幾乎可以忽略不計的地步。其所謂的回購與增持,只是做做樣子。因而只有形式上的意義,而沒有實質性的內涵。松煬資源也曾披露1億元至2億元回購方案,最終回購金額為1005.13萬元,僅為回購方案規定下限的10.05%,2022年8月17日,松煬資源時任董事長王壯鵬也因此被上海證券交易所通報批評。

            個人以為,上述兩種現象需要引起市場的重點關注。而且,對于回購股份而言,對股價最有力的支撐莫過于將回購股份予以注銷。而從目前上市公司回購股份的用途看,普遍用于員工持股計劃或股權激勵。相對而言,注銷回購的股份,既可增厚每股收益,提高上市公司的投資價值,對上市公司股價的影響將是深遠的。而用于員工持股計劃或股權激勵,只能是短期內對股價產生支撐作用。今后這些股份上市時,又將導致股價承壓。

            最大限度發揮回購增持的積極作用,強化監管不可或缺。個人以為,對于發布公告且回購增持金額設定了下限的上市公司,應在規定的期限內完成回購或增持。否則,應認定上市公司當初發布的公告涉嫌虛假陳述。由于發布公告后或導致股價產生波動,利益受損的投資者可發起訴訟維權,甚至可發起證券集體訴訟。如此,不僅利益受損的投資者維護了自己的合法權益,上市公司方面也會付出較大的代價。反過來講,也能倒逼上市公司方面在發布公告與實施時真正做到“謹言”與“慎行”,個中的積極意義也是不言而喻的。

            關鍵詞: 上市公司 《上市公司股份回購規則》 新規

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